Торгові війни переросли у "гонку субсидій" - Rabobank

Початковий торговельний конфлікт, що розпочався з тарифів, переріс у глобальну гонку субсидій. Уряди багатьох країн - від США та Бразилії до Індонезії, Аргентини та Росії - посилили програми підтримки агросектору через прямі виплати, гарантії мінімальних цін та квоти на біопаливо.

"Ця широка державна підтримка зменшила реакцію фермерів на низькі ціни і, ймовірно, забезпечить високі площі посівів, тримаючи ціни на зернові та олійні культури низькими у 2026 році," - йдеться у звіті Rabobank.

В США фермери очікували геополітичну напруженість між США та Китаєм (домінантним покупцем сої), і внаслідок цього посіви сої впали до найнижчого рівня за шість років, тоді як площі під кукурудзу зросли до найбільших показників з 1930-х років. До кінця сезону 2025/26 очікуються значні запаси кукурудзи в США, що стримуватиме волатильність та триматиме ціни низькими.

Стефан Фогель, керівник RaboResearch Австралії та Нової Зеландії, додає:

"З такою масштабною підтримкою від урядів, реакція на низькі ціни у багатьох ключових регіонах-експортерах мінімальна. Очікується, що площі посівів у США залишаться на рекордно високому рівні. В Бразилії та Аргентині ми прогнозуємо розширення площ у наступному сезоні. В Австралії площі сильно залежать від опадів, і ймовірна Ла-Нінья може забезпечити необхідну вологу для посівів 2026 року. Після гарного врожаю 2025/26 австралійські фермери навряд чи зменшать площі добровільно."

"Якщо не станеться значної погодної події у ключових регіонах виробництва, глобальні ціни на зернові та олійні культури, ймовірно, залишатимуться низькими у 2026 році," - додає Фогель.

Тарифи та торговельні бар‘єри можуть збільшити цінові розриви між регіонами-виробниками.

"До угоди Трамп-Сі, ціни на сою у Бразилії зростали через високий попит з Китаю, тоді як ціни у США були суттєво пригнічені. Після оголошення угоди ціни зблизилися, але ми очікуємо ще багато торговельних бар‘єрів, тож цінові розбіжності, ймовірно, збережуться або зростуть у 2026 році," - зазначає Мера.

Водночас, звіт наголошує, що наслідки тарифної війни ще коригуються. Влада США переглядає тарифи на продукти, які країна не виробляє, наприклад кава та какао, що може знизити витрати для споживачів та відновити торговельні потоки.

Незважаючи на торговельну напруженість, глобальний ріст у 2025 році перевищив очікування, підтриманий низькими цінами на енергоносії, пом‘якшенням монетарної політики та форвардним експортом перед підвищенням тарифів. Однак ці фактори тимчасові, і негативний вплив тарифів та невизначеності проявиться у 2026 році.

Rabobank прогнозує глобальний ВВП на рівні 2,9% у 2025 році, що знизиться до 2,7% у 2026 році. Торгівля між основними блоками сповільниться, тоді як внутрішньорегіональна торгівля може зрости через переорієнтацію. Інфляційний тиск зберігатиметься, але буде менший, ніж прогнозувалося раніше.